，导致私募债券发行受阻。而中小企业的内部治理体系不太完善，发行私募债券容易使利益关联方的利益受损，导致债券发行时间过长，最终导致债券发行失败。

（3）债券流动风险

企业债券融资交易的活跃度深受投资者分布、市场经济等因素的影响。由于债券发行方无法保证债券持有人时间的灵活性、自主性，所以当双方按照约定进行交易时可能诱发债券流动风险。

◆企业债券融资风险产生的原因