阶段都会影响最终估值。甚至在有些案例中，公司会根据支付款项的进度在不同时点对标的公司进行多次估值。

◆上市公司层面

从上市公司的层面看，在使用股份支付或混合支付作为支付方式时，上市公司的股价及其合理性、双方拟定的股份发行价格，都会影响标的公司的估值。这是因为在这种支付方式下，标的公司的股东在交易中获得的是上市公司新发行的股份，如果不对上市公司新发行的和拟发行的股价水平进行考量，